小鹏汽车2022年报解读&三傻数据对比【小鹏的生死年】

1、销量

2022Q4总销量22204台，21年Q4销量41751台，同比降低46.8%，原因众所周知：G98月份发布会发生滑铁卢，配置、定价都被市场严重吐槽，导致Q4 G9累计销量才6373台。

(资料图片仅供参考)

2022全年销量120757台，同比增长23%，也是严重跑输大盘以及竞争对手。老款G3、P5基本面临淘汰，P7因为改款导致销量降低，G9发布后销量不大预期。

2023 1-2月份累计销量11228台，Q1销量预期：18000-19000台之间，同比降低45%-48%。也就是3月份销量6800-7800台之间。

2、门店、充电设施

2022年全年新开门店63家，新建充电站242座，基础设施方面的投入在22年相对有所减缓，新开门店低于理想，新建充电站低于蔚来换电站。

3、财务数据-收入

Q4收入同比大幅降低39.9%，全年收入同比增加28%，全年收入增速大幅放缓。主要是老车型竞争力减弱，新车型发布效果不达预期。

4、财务数据-毛利、毛利率

Q4车辆销售毛利率5.7%，跌至最近两年最低点，毛利率腰斩，主要原因是新车销量不及预期带来的固定资产折旧摊销费用巨大，以及Q4为了促销降低了汽车销售价格。

全年车辆毛利率9.4%，相对21年也下降了2个百分点，原本是希望G9上市来改善毛利率，结果遇到滑铁卢，毛利率进一步下跌。

5、财务数据-费用、费用率

Q4总费用额跟前几个季度相比，基本持平，但由于Q4收入大幅降低，导致总费用率达到了58.1%的恐怖程度。收入的下跌，同时也导致研发投入吃紧，本季度研发投入12.3亿，远低于蔚来、理想。

全年来看，总费用119亿，费用率44.3%，略低于21年，研发投入52.15亿，同比增长接近30%，但绝对值已低于蔚来、理想。

6、财务数据-经营利润、利润率

重点营业利润，Q4营业亏损25亿，相较前几个季度虽然增长不大，但同样由于收入的下跌，导致亏损率大幅提升到49%，这就意味着效率的大幅降低。全年来看，营业亏损87亿，亏损率32.4%。

7、净资产-现金储备

净资产一年降低52亿，现金一年降低52亿，现金-有息借款后的净现金更是大幅降低114亿，22年小鹏失血更胜于蔚来。

8、蔚小理2022年数据对比

单从财务数据上看，没啥可说的，财务方面理想遥遥领先，蔚来、小鹏都失血严重，预计今年依然看不到止血的可能性。

9、总结：

前几个季度都有详细解读，观点目前没有太大变化，不多做解读。关于小鹏，一句话总结：今年是小鹏的生死年，今年P7i和G6有失，小鹏基本就很难再翻盘，至于MPV可忽略，市场空间太小。

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