焦点关注:白酒大跌!深层原因出在这里

昨晚因为给大家分析白酒的库存风险,所以就没来得及分析3月的社融数据,那今晚给大家赶紧补上。


(资料图片仅供参考)

3月社融数据还是超市场预期的,新增社融5.38万亿,Wind显示的一致性预期是4.42万亿。新增人民币贷款是3.89万亿,Wind一致性预期是3.09万亿。

Wind上的宏观预测数据大家可以看图,下图左边蓝色字就是预测数据,右边黑色字就是实际公布的数据。

数据来源:Wind

从结构上来看,居民短期贷款(消费)、居民中长期贷款(购房)都出现明显回升,我终于在社融数据上看到了经济复苏的痕迹。企业短期贷款和中长期贷款新增仍然比较多,说明制造业的复苏也还在保持,信用在扩张

数据来源:Wind

但是为什么社融超预期之后,市场的表现还是萎靡不振呢?因为大家的目光已经从社融转向了CPI和PPI,也就是物价指数。3月CPI同比上涨0.7%,预期是同比上涨1%,不及预期。3月PPI同比下降2.5%,预期下降2.5%,但是前值是下降1.4%,物价本月加速下行

数据来源:Wind

整体物价水平不涨反跌,这就叫“通货紧缩”简称通缩,跟通货膨胀简称通胀是相反的。出现通缩的主要原因就是经济增长不给力,有效需求不足,产能过剩。

今年很多行业都出现了通缩,比如汽车行业,降价促销去库存。又比如猪肉行业,猪肉价格持续下跌,产能过剩。我们昨晚提到的白酒暂时还好,但是也有一些朋友向我反馈,很多非名酒的市场价是低于官方指导价的,部分白酒也是通缩

还有很多行业我就不一一举例了,朋友们可以到留言区给我补充一些。

终端商品价格下跌,反噬上游资源品价格下跌,同时因为商品销量减少,业务萎缩,会让更多工人下岗失业,所以通缩是经济增长不给力的一种现象。如果经济增长比较好,应该是温和的通胀而不是通缩。

我今天在网上看到其他朋友整理的一张图,下面可以清晰看到我们目前的通缩情况在历史上处于什么位置

数据来源:网络

为什么美国会通胀,我们反而通缩呢?

很重要的一个原因就是美国直接给居民派钱了。动用财政直接给居民派钱,居民手上有了钱,尽管有部分钱会被存起来,但假设派100块存60块,仍然有40块能够刺激消费。而这40块是原本居民不会消费的需求,属于额外需求,对应的就没有额外的供给,特别是在YQ期间,所以很容易导致“供不应求”的情况出现。

我们这边没有直接给居民派钱,而且还因为这三年以及对房价的悲观预期,越来越多人把钱存起来。普通人没钱消费,有钱的人也不怎么愿意花钱。这里可以看一组数据,2023年前三个月人民币存款达到15.4万亿,同比增长了4.54万亿。没有额外消费还不断往银行存钱,需求进一步下降,所以很容易导致“供过于求”的情况出现。

其次,2023年之后没有YQ的限制了,各地区生产运输和人员流动都很畅顺,供给端也比2020-2022年更好。所以在需求不足的情况下,今年供给还进一步增加了。之前网上不是有个段子么,今年送外卖的人多了,但是叫外卖的人少了,这就是供给多了需求少了。

还记得我上周说过那段话么,经济复苏越差,市场越炒概念股。经济复苏越好,市场越炒业绩股。所以今天市场是个什么情况,就不用我分析了吧

今晚就先说这么多,其他问题去留言区。

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