中国8月制造业PMI向重回扩张线再进一步，需求不足仍是眼下难题

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•中国8月官方制造业PMI优预期升至49.7，为五个月最高•8月非制造业PMI再下探至51，为今年以来最低•企业生产仍受需求不足制约，修复基础待巩固中国8月制造业PMI优于预期回暖至五个月高位，尽管是连续第五个月处在萎缩区域，但距离重回50的“小目标”再进一步。分析人士指出，数据显示中国制造业景气水平进一步改善，但考虑到需求仍然疲弱，修复基础仍需巩固并加快步伐。需求收缩对企业的制约仍是摆在眼前的现实问题。他们指出，中国的政策组合拳仍要着力提高扩大内需，以扭转需求不足的局面、巩固修复基础和加快复苏节奏。“尽管中国经济似乎避免了进一步放缓，但需要更多的政策支持来推动经济复苏。”凯投宏观（China Economics）报告称。报告指出，外部逆风看来还将持续一段时间，而中国房地产行业的问题在一段时间内仍将拖累购房者和企业的信心。预计在今年剩余时间里，中国经济增长将温和加速，不过这是建立在额外政策支持的基础上的。仲量联行大中华区首席经济学家庞溟认为，数据显示基本面复常和政策面加力正逐步抵消扰动中国经济整固复苏的短期因素，超预期数据有望给市场带来较为积极的信息和反应。随着“报复性消费”逐步释放殆尽，服务消费是否还能持续稳定扩张也将继续引起关注，政策的增量出台、实际落地和成效显现将是重点观察的指标。中国国家统计局和物流与采购联合会(CFLP)周四联合公布，宏观经济先行指标--8月官方制造业采购经理人指数(PMI)升至49.7，为五个月最高，优于路透调查预估中值49.4；非制造业商务活动指数环比下降0.5个点至51，为今年以来最低；综合PMI产出指数为51.3，比上月上升0.2个点。从分类指数来看，在构成制造业PMI的五个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数、从业人员指数低于临界点。其中，生产指数为51.9，比上月上升1.7个点，表明制造业生产扩张力度有所增强；新订单指数为50.2%，比上月上升0.7个百分点，表明制造业市场需求有所改善；从业人员指数则比上月略降0.1个点至48，制造业企业用工景气度基本稳定。“8月需求释放比较突出的主要是装备制造业和消费品制造业。” 中国物流信息中心的文韬解读称。他表示，随着扩内需政策发力以及高温多雨天气过后经济回归正常运行。此外值得一提的是，新出口订单指数结束连续五个月的下降势头，显示制造业出口加快下行的态势有所放缓。需求仍在制约生产8月大中小型企业制造业PMI均在回暖，不过受需求的制约依然是企业共同面对的现实。中国物流与采购联合会特约分析师张立群解读称，反映市场需求不足的企业占比仍达59%以上，需求收缩对企业生产活动的制约还十分突出。从企业规模来看，8月中国大、中、小型企业制造业PMI分别为50.8、49.6和47.7，分别比上月上升0.5、0.6和0.3个百分点。“要进一步提高扩大内需政策的实际效果，着力增强政府投资对全社会投资的带动作用，尽快扭转需求不足状态，全力巩固经济回升势头。”张立群称。他并提到，要关注价格类指数较大幅度提高，注意做好保供稳价相关工作。中国国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河介绍，在制造业生产和市场需求改善的带动下，近期企业采购活动有所加快。除纺织业外，其他行业生产经营活动预期指数均位于景气区间。不过，市场需求不足仍是当前企业面临的主要问题，“制造业恢复发展基础尚需进一步巩固。”非制造业仍有收缩压力随着极端天气影响消除，8月中国建筑业活动回升，基建相关行业和家装行业有明显回升。分析师们认为，进入9月后建筑业将迎来传统旺季，施工活动有望继续趋升，基建需求在专项债加快发行的带动下，有望加快释放，但总体来看中国非制造业仍面临一定的需求收缩压力。8月中国非制造业新订单指数为47.5，比上月下降0.6个点，表明非制造业市场需求景气度下降。分行业看，建筑业新订单指数为48.5%，比上月上升2.2个点；服务业新订单指数为47.4，比上月下降1.0个点。“反映市场需求不足的企业比重连续三个月在53%以上，仍需夯实消费需求的基础。” 中国物流与采购联合会副会长蔡进称。中国财政部周三表示，下半年要加力提效实施好积极的财政政策，合理加快财政支出进度。中国财政部部长刘昆在向全国人大常委会会议作报告时称，今年新增专项债券力争在9月底前基本发行完毕，用于项目建设的专项债券资金力争在10月底前使用完毕，并研究扩大投向领域和用作项目资本金范围，引导带动社会投资。文章来源：路透

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